Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат

Грачева Мария - Старший денежный эксперт Столичного отделения консультационной компании ECORYS Nederland Карапетян Давит - IFC Корпоративное управление в Рф

В предлагаемой вниманию читателей статье мы проанализируем главные теоретические понятия, которые употребляются в данной сфере, разглядим достоинства сотворения действенной системы корпоративного управления и представим результаты специального исследования, проведенного в 4 русских регионах.

Как ни Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат удивительно это прозвучит, практика корпоративного управления существует уже несколько веков. Вспомним, к примеру: в шекспировском описываются волнения торговца, принужденного поручить заботу о собственном имуществе - кораблях и товарах - другим лицам (говоря современным языком, отделить собственность от контроля за ней). А вот настоящая теория корпоративного управления стала формироваться только в Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат 80-е гг. прошедшего столетия. Правда, тогда же неторопливость осмысления сложившихся реалий была с лихвой возмещена исследовательским и активизацией регулирования отношений в данной сфере. Анализируя особенности современной эры и 2-ух предыдущих, ученые делают вывод, что в XIX в. движком экономического развития было предпринимательство, в XX столетии - менеджмент, а в XXI в Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат. эта функция перебегает к корпоративному управлению (рис. 1).

Короткая история корпоративного управления

1553 г.: сотворена торговая Столичная компания (Muscovy Company) - 1-ая британская акционерная компания (Великобритания). 1600 г.: сотворена британская торговая Ост-Индская компания (The Governor and Company of Merchants of London Trading into the East Indies), которая с 1612 г. стала повсевременно Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат действующей акционерной компанией с ограниченной ответственностью. Кроме собрания собственников в ней было образовано собрание директоров (в составе 24 членов) с 10 комитетами. Директором мог стать обладатель акций на сумму более 2 тыс. ф. ст. (Великобритания). 1602 г.: сотворена голландская торговая Ост-Индская компания (Verenigde Oostindische Compagnie) - акционерная компания, в какой в первый Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат раз было реализовано отделение принадлежности от контроля - сотворено собрание господ (т.е. директоров), состоявшее из 17 членов, которые представляли акционеров 6 региональных палат компании пропорционально их толикам в капитале (Нидерланды). 1776 г.: А. Смит в книжке предупреждает о слабеньких механизмах контроля за деятельностью менеджеров (Англия). 1844 г.: принят Закон об акционерных компаниях (Англия). 1855 г.: принят Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат Закон об ограниченной ответственности (Англия). 1931 г.: А. Берли и Г. Минз (США) публикуют свою основополагающую работу . 1933-1934 гг.: Закон о торговле ценными бумагами 1933 г. становится первым законом, регулирующим функционирование рынков ценных бумаг (а именно, введено требование раскрытия регистрационных данных). Закон 1934 г. делегировал правоприменительные функции Комиссии по ценным бумагам и Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат биржам (США). 1968 г.: Европейское экономическое общество (ЕЭС) воспринимает директиву о корпоративном законодательстве для европейских компаний. 1986 г.: принят Закон о денежных услугах, оказавший большущее воздействие на роль фондовых бирж в системе регулирования (США). 1987 г.: комиссия Тредуэя представляет доклад о мошенничестве при составлении денежной отчетности, подтверждает роль и статус комитетов по Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат аудиту и разрабатывает концепцию внутреннего контроля, либо модель COSO (Комитета спонсорских организаций комиссии Тредуэя), размещенную в 1992 г. (США). 1990-1991 гг.: крах компаний Polly Peck (убытки в размере 1,3 миллиардов ф. ст.) и BCCI, также мошенничество с пенсионным фондом компании Maxwell Communications (на сумму 480 млн ф. ст.) свидетельствуют о необходимости усовершенствования практики Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат корпоративного управления в целях защиты инвесторов (Англия). 1992 г.: комитет Кэдбюри публикует 1-ый Кодекс корпоративного управления (Англия). 1993 г.: компаниям, акции которых зарегистрированы на Английской фондовой бирже, вменяется в обязанность открывать информацию о соблюдении Кодекса Кэдбюри по принципу (Англия). 1994 г.: публикация доклада Кинга (ЮАР). 1994 -1995 гг.: публикация докладов: Руттемана - о внутреннем контроле и денежной Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат отчетности, Гринбюри - о вознаграждении членов советов директоров (Англия). 1995 г.: публикация доклада Вьено (Франция). 1996 г.: публикация доклада Петерса (Нидерланды). 1998 г.: публикация доклада Хэмпеля о базовых принципах корпоративного управления и Объединенного кодекса, сделанного на базе докладов Кэдбюри, Гринбюри и Хэмпеля (Англия). 1999 г.: публикация доклада Тернбулла о внутреннем контроле Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат, который поменял доклад Руттемана (Англия); публикация , ставших первым интернациональным образцом в сфере корпоративного управления. 2001 г.: публикация доклада Майнерса об институциональных инвесторах (Англия). 2002 г.: публикация германского Кодекса корпоративного управления - Кодекса Кромме (ФРГ); русского Кодекса корпоративного поведения (РФ). крах компании Enron и другие корпоративные скандалы приводят к принятию Закона Сарбейнса-Оксли (США). Публикация доклада Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат Бутона (Франция) и доклада Уинтера о реформе евро корпоративного законодательства (Евросоюз). 2003 г.: публикация докладов: Хиггса - о роли неисполнительных директоров, Смита - о комитетах по аудиту. Введение в действие новейшей редакции Объединенного кодекса корпоративного управления (Англия). Источник: IFC, 2003.

Корпоративное управление: что же все-таки это такое?

На данный Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат момент в продвинутых странах уже верно определены базы системы отношений меж главными действующими лицами корпоративного (акционерами, менеджерами, директорами, кредиторами, сотрудниками, поставщиками, покупателями, муниципальными бюрократами, жителями местных общин, членами публичных организаций и движений). Такая система создается для решения 3-х главных задач компании: обеспечения ее наибольшей эффективности, вербования инвестиций, выполнения юридических и Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат соц обязанностей.

Корпоративный менеджмент (corporate management) и корпоративное управление (corporate governance) - не одно и то же. Под первым термином предполагается деятельность проф профессионалов в процессе проведения деловых операций. Другими словами, менеджмент сосредоточен на механизмах ведения бизнеса. 2-ое понятие еще обширнее: оно значит взаимодействие огромного количества лиц и организаций, имеющих Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат отношение к самым различным нюансам функционирования конторы. Корпоративное управление находится на более высочайшем уровне управления компанией, ежели менеджмент. Скрещение функций корпоративного управления и менеджмента имеет место только при разработке стратегии развития компании.

В апреле 1999 г. в особом документе, одобренном Организацией экономического сотрудничества и развития (она соединяет воединыжды 29 государств с развитой рыночной Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат экономикой), было сформулировано последующее определение корпоративного управления: 1. Там же были тщательно описаны 5 основных принципов соответствующего корпоративного управления:

Права акционеров (система корпоративного управления должна защищать права хозяев акций).

Равное отношение к акционерам (система корпоративного управления должна обеспечивать равное отношение ко всем обладателям акций, включая маленьких и зарубежных акционеров Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат).

Роль заинтересованных лиц в управлении компанией (система корпоративного управления должна признавать установленные законом права заинтересованных лиц и поощрять активное сотрудничество меж компанией и всеми заинтересованными лицами в целях преумножения публичного богатства, сотворения новых рабочих мест и заслуги денежной стойкости корпоративного сектора).

Раскрытие инфы и прозрачность (система корпоративного управления Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат должна обеспечивать своевременное раскрытие достоверной инфы обо всех существенных качествах функционирования компании, включая сведения о финансовом положении, результатах деятельности, составе собственников и структуре управления).

Обязанности совета директоров (совет директоров обеспечивает стратегическое управление делом, действенный контроль над работой менеджеров и должен отчитываться перед акционерами и компанией в целом).

Совершенно коротко базисные понятия Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат корпоративного управления можно сконструировать последующим образом: справедливость (принципы 1 и 2), ответственность (принцип 3), прозрачность (принцип 4) и подотчетность (принцип 5).

На рис. 2 представлен процесс формирования системы корпоративного управления в продвинутых странах. В ней отражены внутренние и наружные причины, которые определяют поведение конторы и эффективность ее функционирования.

В продвинутых странах употребляются две главные Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат модели корпоративного управления. Англо-американская действует, кроме Англии и США, также в Австралии, Индии, Ирландии, Новейшей Зеландии, Канаде, ЮАР. Немецкая модель свойственна для самой Германии, неких других государств континентальной Европы, также для Стране восходящего солнца (время от времени японскую модель выделяют как самостоятельную).

Англо-американская модель действует там, где сформировалась Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат рассредоточенная структура акционерного капитала, т.е. преобладает огромное количество маленьких акционеров. Эта модель предполагает существование одного корпоративного - совета директоров, осуществляющего как надзорные, так и исполнительные функции. Соответствующая реализация обеих функций обеспечивается за счет формирования этого органа из неисполнительных, в том числе и независящих директоров (), и исполнительных директоров (). Немецкая модель Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат развивается на базе концентрированной структуры акционерного капитала, другими словами, когда есть несколько больших акционеров. В данном случае система управления компанией является двухуровневой и содержит в себе, во-1-х, наблюдательный совет (в него входят представители акционеров и служащих компании; обычно интересы персонала представляют профсоюзы) и, во-2-х, исполнительный орган Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат (правление), членами которого являются менеджеры. Особенность таковой системы - точное разделение функций надзора (отданных наблюдательному совету) и выполнения (делегированных правлению). В англо-американской модели правление как самостоятельный орган не создается, оно практически в совет директоров. Русская модель корпоративного управления находится в процессе формирования, и в ней появляются особенности обоих Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат обрисованных выше образцов.

Действенное корпоративное управление: значимость внедрения системы, цена ее сотворения, спрос со стороны компаний

Компании, соблюдающие высочайшие эталоны корпоративного управления, обычно, получают более широкий доступ к капиталу по сопоставлению с корпорациями, управляемыми ненадлежащим образом, и превосходят последних в длительной перспективе. Рынки ценных бумаг, на которых действуют жесткие требования Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат к системе корпоративного управления, содействуют понижению вкладывательных рисков. Обычно, такие рынки завлекают больше инвесторов, готовых предоставить капитал по разумной стоимости, и оказываются еще эффективнее, сводя совместно хозяев капиталов и бизнесменов, испытывающих потребность во наружных денежных ресурсах.

Отлично управляемые компании заносят более значимый вклад в национальную экономику и развитие общества в Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат целом. Они более устойчивы с денежной точки зрения, обеспечивают создание большей цены для акционеров, работников, местных общин и государств в целом. Этим они отличаются от неэффективно управляемых компаний, таких как Enron, банкротства которых становятся предпосылкой сокращения рабочих мест, утраты пенсионных отчислений и даже могут подорвать доверие к фондовым рынкам. Этапы Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат построения системы действенного корпоративного управления и ее достоинства представлены на рис. 3.

Облегчение доступа к рынку капиталов

Практика корпоративного управления - фактор, способный найти фуррор либо беду компаний при выходе на рынок капиталов. Инвесторы воспринимают отлично управляемые компании как дружеские, внушающие больше убежденности в том, что они способны обеспечить акционерам Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат приемлемый уровень доходности вложений. На рис. 4 показано, что уровень корпоративного управления играет необыкновенную роль в странах с формирующимися рынками, где не сотворена настолько же суровая система защиты прав акционеров, как в странах с развитыми рынками.

Новые требования к регистрации акций, принятые на многих фондовых биржах мира, обуславливают Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат необходимость соблюдения компаниями все более серьезных эталонов корпоративного управления. Посреди инвесторов очевидно наблюдается тенденция включать практику корпоративного управления в список главных критериев, используемых в процессе принятия вкладывательных решений. Чем выше уровень корпоративного управления, тем больше вероятности, что активы употребляются в интересах акционеров, а не разворовываются менеджерами.

Понижение цены капитала Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат

Компании, которые соблюдают соответствующие эталоны корпоративного управления, могут достигнуть уменьшения цены наружных денежных ресурсов, применяемых ими в собственной деятельности и, как следует, понижения цены капитала в целом. Эта закономерность в особенности свойственна для таких государств, как Наша родина, в каких правовая система находится в процессе становления, а судебные учреждения не всегда Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат оказывают эффективную помощь инвесторам в случае нарушения их прав2. Акционерные общества, смогшие достигнуть даже маленьких улучшений в корпоративном управлении, могут получить в очах инвесторов очень значительные достоинства по сопоставлению с другими АО, действующими в тех же странах и отраслях (рис. 5).

Как понятно, в Рф цена заемного капитала достаточно Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат высочайшая, а вербование наружных ресурсов средством выпуска акций фактически отсутствует. Такая ситуация сложилась в силу многих обстоятельств, сначала из-за наисильнейшей структурной деформации экономики, порождающей суровые задачи с развитием компаний в качестве надежных заемщиков и объектов для инвестирования средств акционеров. В то же время большую роль играют и распространение коррупции, недостающая Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат разработанность законодательства и слабость судебного правоприменения и, естественно, недостатки в корпоративном управлении3. Потому увеличение уровня корпоративного управления может дать очень резвый и приметный эффект, обеспечив уменьшение цены капитала компании и рост ее капитализации.

Содействие росту эффективности

Соответствующее корпоративное управление может способствовать достижению компаниями больших результатов и росту Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат эффективности. В итоге улучшения свойства управления система подотчетности становится более точной, улучшается надзор за работой менеджеров и укрепляется связь системы вознаграждения менеджеров с плодами деятельности компании. Не считая того, совершенствуется процесс принятия решений советом директоров благодаря получению достоверной и своевременной инфы и увеличению денежной прозрачности. Действенное корпоративное управление делает подходящие Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат условия для планирования преемственности управляющих и устойчивого длительного развития компании. Проведенные исследования свидетельствуют: высококачественное корпоративное управление упорядочивает все происходящие в компании бизнес-процессы, что содействует росту оборота и прибыли при одновременном понижении объема требуемых финансовложений4.

Внедрение точной системы подотчетности понижает риск расхождения интересов менеджеров с интересами акционеров и минимизирует Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат риск мошенничества должностных лиц компании и совершения ими сделок в собственных интересах. Если прозрачность акционерного общества возрастает, инвесторы получают возможность просочиться в сущность бизнес-операций. Даже если информация, исходящая от повысившей свою прозрачность компании, оказывается негативной, акционеры выигрывают от сокращения риска неопределенности. Таким макаром, формируются стимулы к проведению Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат советом директоров периодического анализа и оценки рисков.

Действенное корпоративное управление, обеспечивающее соблюдение законодательства, эталонов, правил, прав и обязательств, позволяет компаниям избежать издержек, связанных с судами, исками акционеров и другими хозяйственными спорами. Не считая того, улучшается урегулирование корпоративных конфликтов меж миноритарными и контролирующими акционерами, меж менеджерами и акционерами, также меж акционерами и Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат заинтересованными лицами. В конце концов, исполнительные должностные лица получают возможность избежать жестких штрафных санкций и лишения свободы.

Улучшение репутации

У компаний, придерживающихся больших этических эталонов, соблюдающих права акционеров и кредиторов и обеспечивающих финансовую прозрачность и подотчетность, будет формироваться репутация ревностных хранителей интересов инвесторов. В итоге такие компании Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат сумеют стать достойными и воспользоваться огромным доверием общественности.

Цена действенного корпоративного управления

Организация системы действенного корпоративного управления тянет за собой определенные издержки, в том числе и издержки на вербование профессионалов, таких как корпоративные секретари и другие мастера, нужные для обеспечения работы в данной сфере. Компаниям придется выплачивать вознаграждение наружным юрисконсультам, аудиторам Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат и консультантам. Очень значительными возможно окажутся расходы, связанные с раскрытием дополнительной инфы. Не считая того, менеджеры и члены совета директоров должны будут предназначить решению возникающих заморочек много времени, в особенности на исходном шаге. Потому в больших акционерных обществах внедрение соответствующей системы корпоративного управления обычно происходит еще резвее Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат, чем в малых и средних, так как 1-ые располагают для этого необходимыми финансовыми, вещественными, кадровыми, информационными ресурсами.

Но выгоды от сотворения таковой системы значительно превосходят издержки. Это становится естественным, если при расчете экономической эффективности принять во внимание убытки, с которыми могут столкнуться: работники компаний - из-за сокращения рабочих Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат мест и утраты пенсионных отчислений, инвесторы - в итоге утраты вложенного капитала, местные общины - в случае краха компаний. В чрезвычайной ситуации периодические трудности в области корпоративного управления могут даже подорвать доверие к денежным рынкам и стать опасностью для стабильности рыночной экономики.

Спрос со стороны компаний

Естественно, система соответствующего корпоративного управления Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат нужна сначала открытым акционерным обществам с огромным количеством акционеров, которые ведут бизнес в отраслях с высочайшими темпами роста и заинтересованы в мобилизации наружных денежных ресурсов на рынке капиталов. Но ее полезность бесспорна и для открытых акционерных обществ с малозначительным числом акционеров, закрытых акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат, также для компаний, действующих в отраслях со средними и низкими темпами роста. Как уже указывалось, внедрение таковой системы позволяет компаниям улучшить внутренние бизнес-процессы и предупредить появление конфликтов, организовав подабающим образом дела с собственниками, кредиторами, возможными инвесторами, поставщиками, потребителями, сотрудниками, представителями муниципальных органов и публичных организаций.

Не считая того Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат, неважно какая стремящаяся к повышению собственной рыночной толики компания в какой-то момент сталкивается с ограниченностью внутренних денежных ресурсов и невыполнимостью долгого наращивания долгового бремени без увеличения толики собственного капитала в пассивах. Как следует, лучше заняться реализацией принципов действенного корпоративного управления заранее: это обеспечит будущее конкурентноспособное преимущество компании и тем даст Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат ей возможность обогнать конкурентов. Другими словами, плох тот боец, который не грезит стать генералом.

Итак, корпоративное управление - это не престижный термин, а полностью ощутимая действительность. В странах с переходной экономикой ей характерны очень значительные особенности (как, вобщем, и другим атрибутам рынка), без осознания которых нереально действенное регулирование деятельности компаний. Разглядим Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат специфику русской ситуации в сфере корпоративного управления.

Результаты исследования

Осенью 2002 г. компания Interactive Research Group в сотрудничестве с Ассоциацией независящих директоров провела особое исследование практики корпоративного управления в русских компаниях. Исследование производилось по заказу Интернациональной денежной компании (International Finance Corporation, член Группы Глобального банка), при поддержке Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат Муниципального секретариата экономических отношений Швейцарии (SECO) и агентства Senter Internationaal Министерства экономики Нидерландов5.

В опросе приняли роль высшие должностные лица 307 акционерных обществ, представляющих широкий диапазон отраслей и действующих в 4 регионах Рф: Екатеринбурге и Свердловской области, Ростове-на-Дону и Ростовской области, Самаре и Самарской области, Санкт-Петербурге. Уникальность исследования заключается Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат в том, что оно сфокусировано на регионах и базируется на хорошей и репрезентативной выборке. Усредненные свойства фирм-респондентов таковы: количество служащих - 250, количество акционеров - 255, объем продаж - 1,1 млн долл. В подавляющем большинстве случаев (75%) на вопросы анкет отвечали председатели советов директоров (наблюдательных советов), другие члены советов директоров, генеральные директора либо их Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат заместители.

Проведенный анализ позволил выявить наличие определенных общих закономерностей. В целом к компаниям, добившимся определенных фурроров исходя из убеждений практики корпоративного управления, относятся те, которые:

 больше по величине оборота и незапятанной прибыли;

 испытывают потребность в вербовании инвестиций;

 проводят постоянные заседания совета директоров и правления;

 обеспечивают обучение членов совета директоров Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат.

На основании приобретенных данных было изготовлено несколько главных выводов, объединенных в четыре огромные группы:

приверженность компаний принципам соответствующего корпоративного управления;

деятельность совета директоров и исполнительных органов;

права акционеров;

раскрытие инфы и прозрачность.

1. Приверженность принципам соответствующего корпоративного управления

К истинному времени только немногие компании выполнили реальные конфигурации в сфере корпоративного управления (КУ Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат), потому она нуждается в суровом усовершенствовании. Только у 10% компаний состояние практики КУ можно оценить как , в то же время толика компаний с неудовлетворительной практикой КУ составляет 27% подборки.

Многие компании не знают о существовании Кодекса корпоративного поведения (дальше - Кодекс), который был разработан под эгидой Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат (ФКЦБ) и является главным русским эталоном корпоративного управления. Хотя Кодекс нацелен на компании с числом акционеров более 1000 (это превосходит средний показатель количества акционеров по выборке), он применим к компаниям хоть какого масштаба. Только половина респондентов знают о существовании Кодекса, из их около одной трети (т.е. 17% от всей подборки) ввели Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат его советы либо намеревались сделать это в 2003 г.

Многие компании планируют усовершенствовать свою практику КУ и желали бы получить для этого помощь со стороны. Более 50% опрошенных компаний хотят обратиться к услугам консультантов по КУ, а 38% респондентов подразумевают организовать программки обучения членов советов директоров.

2. Деятельность совета директоров и Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат исполнительных органов

Совет директоров

Советы директоров (СД) выходят за рамки компетенции, предусмотренной русским законодательством. Советы директоров неких компаний или не ознакомлены о границах собственных возможностей, или сознательно игнорируют их. Так, каждый 4-ый СД утверждает независящего аудитора компании, а в 18% фирм-респондентов советы директоров избирают членов СД и прекращают Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат их возможности.

Только немногие члены СД являются независящими. Не считая того, вызывает озабоченность неувязка защиты прав миноритарных акционеров. Только 28% опрошенных компаний имеют независящих членов в советах директоров. Только у 14% респондентов количество независящих директоров соответствует советам Кодекса.

В структуре советов директоров фактически отсутствуют комитеты. Они организованы исключительно в 3,3% компаний - участников исследования. Комитеты по Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат аудиту имеют 2% фирм-респондентов. Ни в какой из компаний независящий директор не является председателем комитета по аудиту.

Практически все компании отвечают требованиям закона в отношении малого числа директоров. У 59% компаний в составе СД нет дам. В среднем число членов СД составляет 6,8 человек, при всем этом только Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат один из членов СД - дама.

Заседания СД проводятся довольно часто. В среднем заседания советов директоров организуются 7,9 раз в год - это чуток меньше, чем обозначено в Кодексе, который советует проводить такие заседания каждые 6 недель (либо около 8 раз в год).

Только немногие компании организуют обучение членов СД, очень изредка обращаются они и к помощи Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат независящих консультантов по вопросам корпоративного управления. Только 5,6% респондентов проводили обучение членов СД в течение предшествующего года. Еще меньше компаний (3,9%) воспользовались услугами консультационных компаний по вопросам КУ.

Вознаграждение членов СД находится на малом уровне и, полностью возможно, несопоставимо с возлагаемой на их ответственностью. 70% компаний вообщем не оплачивают Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат работу директоров и не компенсируют им расходы, связанные с их деятельностью. Средний размер вознаграждения члена СД составляет 550 долл. в год; в компаниях с числом акционеров 1000 и наименее - 475 долл., а в компаниях, насчитывающих выше 1000 акционеров, - 1200 долл. в год.

Корпоративный секретарь в компаниях, имеющих эту должность, обычно, совмещает свою основную работу с Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат выполнением других функций. 47% респондентов указали, что у их введена должность корпоративного секретаря, главными обязательствами которого являются организация взаимодействия с акционерами и помощь в налаживании сотрудничества СД с другими элементами управления компании. В 87% таких компаний функции корпоративного секретаря совмещаются с исполнением других обязательств.

Исполнительные органы (правление и генеральный директор Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат)

В большинстве компаний нет коллегиальных исполнительных органов. Кодекс советует формирование коллегиального исполнительного органа - правления, отвечающего за ежедневную работу компании, но таковой орган имеется только у одной четверти фирм-респондентов.

В неких компаниях коллегиальные исполнительные органы выходят за рамки компетенции, предусмотренной русским законодательством. Как и в случае с СД, коллегиальные исполнительные органы или Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат не полностью понимают, или сознательно игнорируют пределы собственных возможностей. Так, 30% коллегиальных исполнительных органов принимают решения о проведении внеочередных аудитов, а 14% говорят независящих аудиторов. Дальше, 9% избирают управляющих высшего звена и членов правления и прекращают их возможности; 5% избирают председателя правления и генерального директора и прекращают их возможности; 4% избирают председателя и членов Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат СД и прекращают их возможности. В конце концов, 2% коллегиальных исполнительных органов одобряют дополнительную эмиссию акций компании.

Заседания правления проводятся пореже, чем рекомендовано Кодексом. Заседания коллегиального исполнительного органа проводятся в среднем один раз за месяц. Только 3% компаний следуют советам Кодекса о проведении заседаний один раз в неделю. В то же Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат время результаты исследования демонстрируют: чем почаще проводятся заседания правления, тем выше рентабельность компаний.

3. Права акционеров

Во всех опрошенных компаниях проводятся годичные общие собрания акционеров в согласовании с требованиями закона .

Все фирмы-респонденты делают требования законодательства в отношении информационных каналов, применяемых для уведомления акционеров о проведении общего собрания.

Большая Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат часть участников исследования докладывают акционерам о проведении собрания подабающим образом. В то же время 3% компаний включают дополнительные вопросы в повестку денька собрания без соответствующего уведомления акционеров.

В ряде компаний СД либо коллегиальные исполнительные органы присвоили некие возможности общего собрания. В 19% компаний общему собранию не предоставляется возможность одобрить рекомендацию совета Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат директоров об утверждении независящего аудитора.

Хотя большая часть респондентов извещают акционеров об итогах общего собрания, многие компании не предоставляют обладателям акций никакой инфы по этому вопросу. О результатах общего собрания не сообщается акционерам 29% опрошенных компаний.

Многие конторы не делают свои обязательства по выплате дивидендов по привилегированным акциям Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат. Практически 55% опрошенных компаний, имеющих привилегированные акции, не выплатили объявленных дивидендов в 2001 г. (число таких компаний оказалось на 7% больше, чем в 2000 г.).

Часто выплата объявленных дивидендов осуществляется с запозданием либо не происходит совершенно. Результаты исследования демонстрируют, что в 2001 г. 35% компаний выплатили дивиденды после того, как истекли 60 дней со денька объявления о Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат выплате. Кодекс же советует создавать выплату не позже, чем через 60 дней после объявления. На момент проведения исследования 9% компаний не выплатили дивиденды, объявленные по результатам 2000 г.

4. Раскрытие инфы и прозрачность

94% компаний не имеют внутренних документов о политике раскрытия инфы.

Структура принадлежности до сего времени является отлично охраняемым секретом. 92% компаний Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат не открывают информацию о больших акционерах. Практически половина из этих компаний имеют акционеров, обладающих более чем 20-процентной толикой уставного капитала, а 46% имеет акционеров, обладающих более чем 5% размещенных акций.

Практически все фирмы-респонденты предоставляют акционерам свою финансовую отчетность (этого не делают только 3% компаний).

В большинстве компаний практика аудита оставляет вожделеть наилучшего Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат, а в неких фирмах аудит проводится очень небережно. 3% фирм-респондентов не проводят наружного аудита денежной отчетности. Внутренний аудит отсутствует в 19% компаний, имеющих ревизионные комиссии. 5% участников исследования не имеют ревизионной комиссии, предусмотренной законом .

Русским компаниям предстоит большая работа по увеличению уровня корпоративного управления. Те из их, которые смогут достигнуть фурроров в этой Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат сфере, сумеют повысить свою эффективность и вкладывательную привлекательность.

Имеющийся у многих фирм-респондентов порядок утверждения наружного аудитора вызывает суровую озабоченность в отношении независимости последнего. Согласно российскому законодательству утверждение наружного аудитора является исключительной прерогативой акционеров. На практике аудитора говорят: в 27% компаний - советы директоров, в 5% компаний - исполнительные органы, в 3% компаний Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат - другие органы и лица.

Комитеты СД по аудиту организуются очень изредка. Ни одна компания из представленных в выборке не имеет комитета по аудиту, полностью состоящего из независящих директоров.

Начинают распространяться международные эталоны денежной отчетности (МСФО), и в особенности это типично для компаний, нуждающихся в вербовании денежных ресурсов. Отчетность в Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат согласовании с МСФО в текущее время готовят 18% опрошенных компаний, а 43% респондентов хотят ввести МСФО в не далеком будущем.

По итогам опроса была проведена оценка компаний-респондентов в согласовании с 18 индикаторами, характеризующими практику корпоративного управления и распределенными по четырем обозначенным выше группам (рис. 6).

В целом характеристики по всем Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат четырем категориям могут быть существенно усовершенствованы, при этом особенного внимания требуют последующие индикаторы:

 обучение членов СД;

 повышение числа независящих директоров;

 формирование главных комитетов СД и утверждение независящего директора председателем комитета по аудиту;

 ведение бухучета в согласовании с международными эталонами денежной отчетности;

 улучшение раскрытия инфы о сделках с заинтригованностью.

На базе Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат 18 индикаторов был построен обычный индекс корпоративного управления (рис. 7). Он позволяет провести резвую оценку общего состояния КУ в компаниях-респондентах и служит точкой отсчета для предстоящего совершенствования КУ. Индекс строится последующим образом. Компания получает одно очко, если какой-нибудь из 18 индикаторов имеет положительное значение. Все индикаторы имеют однообразное значение для Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат определения ситуации в сфере корпоративного управления, т.е. им не присваиваются разные веса. Очень число очков, таким макаром, составляет 18.

Оказалось, что индексы КУ в компаниях - участниках исследования значительно различаются. Лучшие АО получили 16 из 18 очков, наихудшие - только одно.

Более 10 положительных индикаторов имеют 11% компаний подборки, т.е. только у каждого десятого АО Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат практика КУ может считаться в целом соответственной соответствующим эталонам. Другие 89% респондентов делают наименее 10 из 18 индикаторов. Это свидетельствует о необходимости суровой работы по совершенствованию практики КУ в подавляющем большинстве акционерных обществ, представленных в выборке.

Таким макаром, русским компаниям предстоит большая работа по увеличению уровня корпоративного управления. Те из их Корпоративное управление: основные понятия и результаты исследования российской практики - реферат, которые смогут достигнуть фурроров в этой сфере, сумеют повысить свою эффективность и вкладывательную привлекательность, понизить расходы на вербование денежных ресурсов, а в конечном итоге получить суровое конкурентноспособное преимущество.


korrekcionnaya-programma-osnovnaya-obrazovatelnaya-programma-nachalnogo-obshego-obrazovaniya-.html
korrekcionnaya-rabota-po-profilaktike-otklonyayushegosya-povedeniya.html
korrekcionnie-i-razvivayushie-uprazhneniya-na-razvitie-vnimaniya.html